Afrika – Bald Investmentthema Nr. 1

Afrika könnte sich als krisenresistenter Kontinent erweisen, während vor allem China und Osteuropa eine schwere Krise droht, dessen Ausmaß heute noch niemandem bewußt ist. Deshalb fasse ich in 12 Argumenten Fakten zusammen, die meine “Afrika-These” untermauern.

In den herkömmlichen Emerging-Markets (insbesondere China und Osteuropa) zeigen sich bereits erste Sättigungstendenzen und Risiken von industriellen Überkapazitäten. Vor allem in Osteuropa wird es langsam unbehaglich. Explodierende Verbraucherpreise setzen eine Lohn-Preis-Spirale in Gang, die der Wettbewerbsfähigkeit schadet und so nimmt vor allem im Baltikum das Geschehen seinen Lauf. In den konjunkturell überhitzten Ländern Lettland und Litauen sollte laut einer Prognose der EU-Kommission im laufenden Jahr die Inflationsrate bei jeweils 15,8 bzw. 10,1 Prozent liegen und wirkt sich bereits negativ auf das reale Wirtschaftswachstum aus.

In Litauen sollte sich 2009 das Wachstum von 6,1 auf 3,7 % verlangsamen, während es sich in Lettland von 3,8 auf 2,5 % abschwächen sollte, nachdem es 2007 bei 10,7 % lag. Auch die Russen haben außer dem Ölboom nicht viel zu lachen. Hohe Inflationsraten und explodierende Mieten erschweren die Lebensumstände und in China und Indien drohen bei geringen Störungen des bisherigen Wachstumspfades massive Kapitalabflüsse. Afrika hingegen ist im Bewusstsein als der Kontinent der brutalen Bürgerkriege, mordenden Rebellengruppen, der Aidsepidemien und Hungersnöte. Anzeichen dafür, dass es noch anderes gibt als die allgemein bekannten Schreckensbilder führen zu massiven Kapitalzuflüssen und einer regelrechten Kursexplosion. Das war im ersten Quartal in Simbabwe der Fall als der Industrial-Index der Börse um 623,2 % (in Landeswährung) anstieg.

Folgende 12 Gründe sprechen langfristig für Investments in Afrika:

- Der am 21. Dezember 2005 vom Internationalen Währungsfonds gewährte Schuldenerlass für 19 arme Länder, führte dazu dass die Verschuldung der ärmsten afrikanischen Länder von mehr als 100 auf 20 % des Bruttoinlandsprodukts gesunken ist. Nun bestehen Spielräume für die Aufbau der Infrastruktur.

- Niedrige US-Dollarzinsen begünstigen die Finanzierung von Minen- und Infrastrukturprojekten.

- Chinesische Firmen investieren bereits massiv in die Rohstoffförderung, Elektrifizierung und Urbanisierung ganzer Landstriche.

- Über 30 der 53 afrikanischen Staaten haben bereits eine demokratische Regierung.

- Schubumkehr beim Wirtschaftswachstum: Während von 1975 bis 2001 die Subsahara-Region jährlich im Schnitt um 0,7 Prozent schrumpfte, wurde von 2002 bis 2006 bereits ein durchschnittliches Wirtschaftswachstum von 4,0 % p.a. erzielt und für dieses Jahr rechnet der IWF mit einem Wachstum von 6,8 %. In 31 afrikanischen Staaten sollte das BIP-Wachstum 2008 über 5 % liegen.

- Afrika hat einen Weltmarktanteil von 70 % bei Kakao, 50 % bei Diamanten, 25 % bei Gold und 10 % bei Erdöl. Letztere Schätzung ist äußerst konservativ, da noch zahlreiche unbekannte Reserven unter der Erde schlummern und erst in den kommenden Jahrzehnten entdeckt werden.

- Die gesamte Marktkapitalisierung der 22 Wertpapierbörsen des Kontinents liegt unter 1.000 Milliarden US-Dollar.

- Mangels eines organisierten Informationsflusses zwischen den Unternehmen und dem Kapitalmarkt sind zahlreiche Aktienmärkte Afrikas in Wirklichkeit noch unterbewertet. Ein konkretes Beispiel ist die Börse Mauritius, wo ein großer Teil der Börsenotierten Unternehmen ein Kurs/Buchwert-Verhältnis von unter 1,0 aufweist.

- Derzeit noch illiquide Börsen neigen zur Kursexplosion wenn ausländische Fondskäufe erst richtig einsetzen. Die bisherigen zwischenzeitlichen Anstiege in Nigeria, Mauritius und Marokko sind erst auf die „Vorhut“ institutioneller Investoren zurückzuführen.

- Laut einer Analyse von Goldman Sachs wird das bevölkerungsreichste Land Afrikas, Nigeria, bis 2025 zur zwanziggrößten Volkswirtschaft der Erde aufsteigen.

- Die Aufnahmefähigkeit des Marktes ist noch enorm. Dies zeigt sich beispielsweise in der Mobilfunkbranche: Erst 200 von 900 Millionen Afrikaner benützen ein Handy und bis 2010 wird deren Zahl um weitere 100 Millionen wachsen.

- Verstärkte Investments ausländischer Afrika-Aktienfonds und die Auflage diverser Afrika-Zertifikate erhöhen die Chance auf eine nachhaltige liquiditätsgetriebene Hausse. Somit ist – ähnlich wie in Vietnam – eine massive Übertreibung nach oben durchaus denkbar. Fundamentaldaten würden dann in dieser Phase in Afrika eine untergeordnete Rolle haben, da der Börsentrend und die Zukunftsvision im Vordergrund stehen würden.